扫描二维码
关注中银粤财官方微信
产业信息

【第八十期】龙头集中 传统行业崛起

2018-02-28 16:30:28

       当前,全球经济在复苏,中国作为全球市场的一部分,也会被带动起来。正在进行的去杠杆可能会给资本市场带来阶段性的扰动,但不会改变中国经济随着全球复苏的势头。2018年投资将主要围绕几个重要的方向。

 

       优质企业向龙头集中是近两年A股的主旋律,如2017年的食品饮料、家电、白酒等行业,2018年这一趋势可能会主要表现在煤炭、房地产等行业。

 

       传统行业向优质龙头企业集中成为趋势,传统及大型企业创新转型才是真正推动社会进步的重要方式。

 

       从估值上看,传统企业的估值相对便宜,产业结构越来越稳定,也越来越具有持续性。随着全球经济复苏,总需求会逐步上升。目前来说,机构对传统行业的配置相对忽视,若市场认知转变,其估值会有明显上升。

 

       除了传统行业,在新兴领域,2018年可以关注两个方向,一是创新药,二是人工智能。

 

       创业板的调整已有两年。近期年报披露了某些小型企业爆出盈利问题,中小创股票年初开始跌幅明显。中国经济转型主要会在新兴领域,而创业板中的现有企业真正有创新能力的相对较少。大型企业在新兴领域中会做得更好,比如腾讯,目前真正利用创新技术的也主要是这些大型公司或独角兽公司。大型企业的创新可能是真正推动社会进步的最重要方式。比如顺丰在大量利用人工智能技术设计快递路线,提高快递效率;海康也在发展人工智能,这些均是大公司在利用新兴技术。再如创业板现在仅有五六万亿市值,而腾讯和阿里加起来市值达到七八万亿,更有些优质专利、技术公司,在初始阶段就被腾讯、阿里收购。

 

       此外,我们比较看好金融行业的银行、保险。大型商业银行贷款溢价能力强、资金成本低,息差扩大明确;银行理财占比不大,回表压力小,可以承接性价比高的贷款,目前估值也比较便宜。保险行业是看保障型保险的长期发展,保障型保险有类消费品的属性,老百姓的购买意愿和能力都在提高,在国内有深度大幅提升的空间。这种趋势带来保险公司内含价值持续增长,同时利润来源中死差、费差占比提升也让内含价值的估值方法更具有效性。

 

来源:FUND部落

 

关于我们    |     联系我们    |     招贤纳士    |     项目征集    |     PE/VC业务    |     固收/夹层业务    
Copyright © www.bocutrust.com 版权所有    粤ICP备18155076号-1      联系邮箱:zyyc@bocutrust.com