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投资观察

【第一百八十四期】金融行业混业经营面临多重挑战

2020-07-20 14:51:41

           近年来,我国关于金融混业经营的提案、建议等层出不穷,但受限于市场环境以及监管体系尚不完善等因素始终未真正落实。去年以来,各项金融开放措施加快落地,金融机构面临的竞争进一步白热化,金融行业混业经营的话题也屡被提及。


         联储证券首席经济学家李全指出,随着经济全球化,金融混业经营成为全球金融市场发展的主导趋势。我国实行分业经营,但从金融业自身发展以及融入全球金融市场的角度来看,混业经营都是我们的必由之路。以商业银行为主的金融混业模式被称为“全能银行制度”,没有银行业务之间的界限划分,金融机构从银行存贷款、证券买卖等领域均可拓展业务。混业的三个层次分为金融业与非金融业的混业,银行、证券、保险之间的混业,以及银行、证券、保险内部的混业。


           广发证券非银团队指出,金融业的开放,要求本土金融机构具备更加强大的竞争优势、更强的抵御风险的能力。我国虽然执行严格分业经营、分业监管的政策,但又允许设立中国平安、中信集团、光大集团以金控模式试点运行,为推行金控模式积累了监管和经营经验。


           某大行个人金融业务相关人士告诉记者,混业经营肯定是趋势,除了打造金融实力比较强的机构之外,也能够减少监管套利,牌照的红利价值大大减弱。从这两年发展的情况看,银行已经在某些领域通过持股、注资等方式参与券商、基金等业务,某种程度上也属于混业经营的范畴。


           在他看来,商业银行有望成为混业经营的真正受益者,这是因为商业银行综合金融服务的能力本身就比较强,覆盖客户的范围较广,即便在海外市场也有一定的覆盖能力,如果拿到券商牌照,那么其实力还会持续提升,这也能更快打造出国际水平的大金融机构。


          在采访中,多位受访人士明确指出,当下实行金融混业经营仍面临着来自监管等多方面的挑战。


         “既然是银行、证券、保险之间或者内部的混业,就要在监管层面综合考虑,因为目前是分业监管,需要尽快实现统一监管,从监管标准、监管要求、监管内容方面协同起来。”李全表示,最为紧迫的挑战是,商业银行在收购证券公司的过程中,人员、机构、业务的统一监管体系如果还没跟上,就会有漏洞。


           中金公司也在研报中称,金融行业的混业经营在全球存在争议,考虑到我国金融机构综合化经营的经验欠缺、经济结构转型期风控压力较大,推动综合化经营需严防风险谨慎推行。


           平安证券分析师王维逸表示,混业模式有助于金融内部业务协同,降低单一业务风险,但混业也对内部控制和集团化风险管理机制提出更高要求。根据“分业经营、分业监管”的《商业银行法》等金融监管法规,只能成立并且控股独立的证券公司来开展证券业务。要想实现真正意义上的混业经营,需在试点取得阶段性成果后,修改相关法律,再全面推广,是一个长期的过程。


           在国泰君安金融团队看来,如推行银行业与证券业的混业经营,需要对相关法律条文进行修订,考虑到修订法律的涉及面广、影响大,银行系券商较难快速批量落地,这也给到传统券商极好的黄金转型期。


           可以看出,目前对混业经营的担忧多集中在监管标准、风控压力、法律修订等方面,不过,在采访中,也有券商表达了不同意见。北京一中型券商内部人士称,只要机构开展不同业务时严格遵守相关法条的规范,便不会面临太大的监管风险,监管部门的监管思路也不会因为“混业”而混乱。混业经营其实是全球范围内的主要模式,这种模式的确也有利于对风险进行系统性监管。


来源:FUND部落

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